科创板加速新三板改革 快速孵化企业走向成熟

亚洲首富孙正义说过一段话，机会总是留给少数人的，也只有少数人能真正把握机会，此为智者。机会永远都是给那些有智慧、有眼光、有勇气、有准备的成功者而准备的！

新三板市场尤为如此，作为新三板投资者千万不要被市场情绪所影响，甄选优秀的企业才是投资之根本，政策的优化与改革只是行情的发令枪。投资者应该与政策赛跑，抢在政策改革之前发现企业价值，伴随企业成长。

近日，中办、国办印发了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，这是继2月14日，印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》之后，再次提到新三板，同样在2月，证监会主席易会满在国新办新闻发布会上表示，将统筹推进创业板和新三板改革；央行、证监会等多部门也联合发布《关于金融服务乡村振兴的指导意见》。新三板成为科创板市场推进过程中被提及最多的资本市场。可见，政策的发令枪一触即发。

新三板成科创板第一受益市场

伴随着科创板的到来，新三板市场企稳回升，企业交易价格、市场流动性也开始回升。新三板做市指数上涨了12.41%，成份指数涨幅也接近3%，多家新三板公司申报科创板。这正是新三板的使命，让中小微企业通过资本市场获得资金，实现快速成长，成为多层次资本市场的中坚力量。

当科创板上市条件发布之后，市场的第一反应就是在新三板市场上寻找符合科创板要求的企业，券商等投资机构的第一件事也是筛选新三板市场的企业，寻找潜在的科创板投资标的，这正是新三板市场的制度优势所在。

新三板市场首创的存量挂牌准入机制。该机制提高了证券市场对民营企业、中小微企业的包容度。企业挂牌不设财务门槛和股权分散度要求，仅从规范性角度设置了五条底线标准。

与此对应的是挂牌审查以信息披露为核心，实行电子化申报和网络化沟通，在符合基本条件的前提下通过信息披露方式解决问题。根据2017年年报显示，906家公司挂牌后实现规模升级，其中48家微型企业成长为小型企业，844家小型企业成长为大、中型企业。

没有新三板市场的培养，企业就需的更多的时间熟悉资本市场的制度，建立健全的公司治理制度等。尤其是给了一大批符合经济转型升级方向的民营、小微企业进入证券市场，提升发展能力的机会。

科创板加速了新三板的改革

从政策层面看，中办、国办连续发文，无论是“深化发行、交易、信息披露等改革，支持中小企业在新三板挂牌融资。”还是“稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。”新三板市场与中小微企业、民营企业，科技创新密不可分。

这是因为，新三板支持中小微企业的科技创业，科创板支持企业科技创新。两者相辅相成，缺一不可。对此，全国股转公司还积极打造创新型民营中小微企业融资平台，启动挂牌公司投融资对接服务平台——“新三板投融通”的建设，并推出引领指数系列和60日市盈率。

去年11月1日，在民营企业座谈会召开以来，新三板认真落实中办国办《关于加强金融服务民营企业的若干意见》“促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台”的要求，积极研究、推动深化新三板改革，不断完善市场功能，开启了存量制度改革。

比如，推出授权发行制度，实施并联审查机制，优化了发行监管要求。完善重大资产重组认定标准、明确募集配套资金的监管要求及罚则、调整涉及权益变动及收购的披露要求等。

尤其是推动重大资产重组发行股份购买资产突破35人和合格投资者的限制，受到业内广泛好评。这样的存量制度改革，不仅是企业受益，投资者同样受益。

可以说，新三板的存量政策优化与科创板的筹建同步推进，这才是新三板市场企稳的主要原因。存量制度的优化就是为增加制度改革做准备，同样，科创板的制度创新也将成为新三板市场改革的重要参考。

快速孵化企业走向成熟

如今，新三板市场存在企业转板、退市、并购增多的现象，对于不了解新三板的投资者来说，认为优秀企业的离开必然降低新三板的投资价值。殊不知，正是新三板的制度加速了企业发展，推动科技进步，造就了优秀的企业，让企业有了进入更高一层资本市场的可能。

例如，全国股转公司建立持续信息披露和规范治理机制，提升民营企业和中小微企业自身融资获取能力。建立小额、快速、灵活、多元的持续融资机制和高度市场化的并购重组制度，满足民营、中小微企业的资本市场服务需求。这些耳熟能详的政策效果显著。

在并购重组中，全国股转公司充分实施自律管理，不干预交易决策，不限制支付手段，充分尊重交易双方意愿，支持企业便捷地实现强强联合和优势互补，极大的激发了市场活力。

新三板市场让中小微企业更快发展、更快成长，大力推动科技创业，近而实现科技创新。这是我国经济转型的需要，也是强国、富国的需要。新三板的政策改革已经箭在弦上，而投资机会永远是留给少数有准备的人。