370692中环发债今日申购 中环发债申购价值分析

据最新消息显示，中环环保将于今日正式开启可转债申购。债券代码为123026，债券简称为中环转债，申购代码为370692，申购简称为中环发债。那么，中环发债申购价值怎么样呢？下面小编就给小伙伴们简单的介绍一下吧。

中环环保主要从事污水处理业务和环境工程业务。中环环保近日发布2018年财报，公告显示，报告期内实现营收3.90亿元，同比增长67.78%；归属于上市公司股东的净利润6044.47万元，同比增长19.25%。截至2018年12月31日，中环环保归属于上市公司股东的净资产7.53亿元，较上年末增长7.90%。

本次可转债发行期限5年，票息为递进式（0.5%，0.8%，1.6%，2.2%，3.0%），到期回售价为106元。主体评级为AA-，转债评级为AA-，按照5年AA-中债企业债YTM7.02%计算，纯债价值为78.75元，YTM为2.17%。发行6个月后进入转股期，初始转股价12.31元，6月5日收盘价为13.45元，初始平价109.26元。

按照2019年6月5日收盘价计算，中环转债对应平价为109.26元。目前同等平价附近的参林转债和利欧转债的转股溢价率分别为2.83%和0.38%。考虑到公司当前股价对应的转债平价高于面值，发行规模和评级整体较低，我们预计中环转债上市首日的转股溢价率区间为【0%，2%】，当前价格对应相对估值为109~111元。

值得一提的是，公司运营期项目稳健推进，未来有望通过垃圾焚烧处理业务打开新的增长点。考虑到公司转债平价高于面值，业绩高速增长，业务领域向垃圾焚烧领域扩张，建议小伙伴们参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。至于中环发债的上市时间，小编猜测应该是2019年7月上旬。