金融市场对外开放步伐加快 外资布局A股提速

今年以来，外资布局中国市场正全面提速。全球知名投行摩根士丹利昨日建议全球投资者增持A股，资管巨头贝莱德、路博迈和富达于今年上半年相继提交中国公募牌照申请，北向资金今年以来净流入总额超过900亿元人民币。种种迹象显示，随着中国经济体量迅速提升，以及金融市场对外开放步伐不断加快，布局中国市场已成为全球投资者的共同选择。

早在今年3月，摩根士丹利就调高A股评级至“增持”，称中国股票市场将成为疫情下的避险资产。“目前A股市场外资持有比例占比较低，价格也处于买入的较好时点。”摩根士丹利中国市场策略师王滢表示。

海外资金正以实际行动证明其看多中国的态度。东方财富Choice数据显示，截至6月17日，北向资金今年以来净流入总额超过900亿元人民币。今年以来除了3月份因海外市场巨震出现净流出以外，其余月份北向资金均呈现净流入。

“中国股市比大家预期的更具韧性。A股市场春节后开市当天大幅下挫，但次日就大幅反弹。”瑞银资产管理中国股票主管施斌表示，优质股在市场大跌期间通常表现得更为稳定，且市场倾向于忽略这些公司短期的盈利下滑。从更宏观的角度来看，他认为，全球经济正出现许多向好迹象，市场预期中国经济基本面已经企稳。

摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔表示，在和海外投资交流是否会投资A股市场时，他们的答案几乎都是肯定的。“外资认为，评估A股投资回报的时间维度不应该是3年、5年，而应站在10年、20年、30年的时间维度，A股拥有长期投资机会。”

除了真金白银地买入，全球资管巨头也开始参与中国资管市场的竞逐。近期，全球资管巨头贝莱德、路博迈和富达相较提交了中国公募牌照申请；摩根士丹利在2019年实现了合资公司摩根士丹利华鑫基金的相对控股；摩根大通旗下摩根资产管理今年4月宣布，拟收购上投摩根基金股权至100%。

对于外资加速布局中国市场，保德信投资管理（上海）有限公司董事总经理孙昊给出了三大理由：第一，中国经济体量已经占整体全球经济相当大的比重。中国不仅是增长最快速、最具潜力的财富和资产来源地，也是最重要的资本投资地。

第二，A股逐步被纳入主要全球股票指数，中国债券也开始被纳入全球债券的主要指数，这对资产管理机构增加对中国市场的配置比例提出了新的要求。截至2020年5月底，MSCI新兴市场股票指数中前10大市值标的中有7家是中国公司。被动型管理人势必会按比例实施对中国市场的配置；主动型管理人为管理追踪误差，也会相应增加对中国市场的配置。

第三是系统回报的影响。孙昊认为，中国市场的系统性回报还会持续高于其他主要经济体。“中国市场风险调整后的系统性回报仍然有很大吸引力。这也会使国际投资者增加对中国市场的投资。”