创业板改革激发市场活力 科技成长主线有望强化

创业板改革的一系列规章制度、配套规则已于6月12日发布实施。其中，创业板IPO试点注册制、创业板股票涨跌幅限制扩大至20%等规则都与二级市场投资者息息相关。

绝大部分二级市场投资者对于此次创业板改革反应积极，也更为看中改革带来的潜在投资机遇。本周，创业板指收获“5连涨”，周五盘中刷新逾四年新高。今年以来，创业板指累计涨幅扩大至28.99%，不但跑赢上证综指和深证成指，更是领跑全球各大市场主要指数。

业内人士普遍认为，创业板改革有助于提升资本市场整体功能，提高投融资效率，激发市场活力，也会给市场参与各方带来更多机遇。

二级市场积极回应创业板改革

涉及创业板改革的一系列制度规则12日发布实施后，本周创业板走势引发市场各方高度关注。数据显示，创业板指本周5个交易日全部收获上涨，单周涨幅达到5.11%。周五盘中，创业板指最高触及2328.58点，创下2016年4月份以来新高。

Wind数据显示，今年以来，创业板指累计涨幅达到28.99%，大幅领跑全球各大市场主要指数。个股层面，约75%的创业板存量公司本周股价收获上涨，平均涨幅达2.68%，迈瑞医疗、爱尔眼科等一批细分领域龙头股价更是创下历史新高。

放眼整个A股，医疗器械、互联网传媒、消费电子等板块本周涨幅靠前，显示资金再度聚焦高成长性行业。这与创业板着重于服务创新创业企业，推动传统产业创新升级的定位是相互呼应的。

由此来看，对于此次创业板改革，大部分投资者表现出的绝非忧虑，而是更看中改革带来的投资机遇，尤其是注册制发行给高成长性行业带来的潜在估值提升。

科技成长主线有望进一步强化

业内人士认为，创业板改革借鉴了科创板的有益经验，不但不会对资金面造成明显冲击，还有望进一步强化A股科技成长主线。创业板改革将长期利好资本市场。

海通证券研究所所长路颖表示，创业板改革落地对资金的充裕性不会造成太大影响，中长期来看，居民资产配置会向股票市场转移。她提到，2019年7月份前后，市场也曾担心设立科创板并试点注册制会不会给资金面造成影响，现在回头来看影响很小。

上证报记者梳理发现，去年7月科创板开市之后总体运行平稳，股价表现整体较强。截至今年6月19日，112只科创板股票较发行价平均上涨163%，其中最大涨幅接近7倍。科创板整体持续走强还带动了市场比价效应，推动全市场科技类股票表现强劲。

国盛证券首席策略分析师张启尧认为，从中长期看，创业板注册制、再融资新规等新一轮政策周期，叠加5G换代下的新一轮科技周期，A股科技成长主线有望进一步强化。

优质龙头公司关注度将会提升

此次创业板改革健全了退市机制，加快劣质资产出清。在此背景下，市场人士认为，存量市场中的优质龙头公司将会获得更多资金关注。

路颖表示，创业板注册制落地对存量股票的影响偏正面，投资者的注意力会更多向头部公司集中，业绩比较好的龙头公司将会得到越来越多的关注，成为未来资金配置的重点。

中信建投证券首席策略分析师张玉龙也持有相似观点，他认为，在注册制和退市制度完善的情况下，绩差公司的壳价值将急剧下降，市场将拥抱龙头公司，更加重视基本面稳定的优质企业。尤其是以社保、保险等为代表的长期资金，会加大投资，进一步强化价值投资风格。

将增强A股指数表征作用

此次创业板改革优化了创业板IPO的标准和条件，为未盈利企业上市预留了空间。业内人士预期，这将有助于吸引优质科技类资产回归A股，从而优化A股市场结构，缓解A股指数表征性不强的问题。

海通证券首席策略分析师荀玉根表示，此前代表新经济的“独角兽”、新蓝筹受制于A股IPO较高的盈利指标，往往迟迟难以上市或转而追寻海外上市，导致大量优质的上市资源特别是互联网企业流失海外，这也成为了A股市场发行体制的“痛点”。

在荀玉根看来，注册制落地将引导优质资产流入和回归，科技类企业IPO数量和市值占整个A股市场的比重将逐渐升高。他认为，随着更多高成长企业在A股上市，A股市场结构将趋向合理，未来A股指数表征性也将更强。

与此同时，也有资深专家指出，在关注创业板改革对资本市场形成多重利好的同时，投资者应当看到，创业板改革同时包含了增量改革和存量改革，其涉及面更广、难度更大，不排除改革推出初期可能出现部分炒作、价格波动较大的情况，就此，市场各方应当正确理解、理性看待。