行业估值处于历史低位 大量资金加仓银行个股

A股上市银行半年报显示，银行业整体业绩符合市场预期，银行股估值仍然处于历史低位。截至昨日收盘，36家A股上市银行仍然大面积“破净”，有机构由此喊出“银行估值已在底部，配置空间出现”的口号。

半年报中也披露了资金进出上市银行前十大流通股股东的情况，虽然二季度上市银行新进股东数量不及一季度，但仍有不少资金精准加仓杭州银行、常熟银行等个股。

长期以来，银行板块都是估值最低的板块。今年上半年，A股上市银行估值有过短时间的修复，但这种态势并不稳定。截至昨日收盘，A股36家上市银行中，只有平安银行、宁波银行、招商银行、常熟银行等11家银行市净率（PB）在1倍之上，其他银行均处于“破净”状态。

市场普遍认为，银行股估值存在修复空间。在今年首份上市银行半年报披露后，东北证券银行业分析团队表示，站在当前时点，银行股利空基本落地，伴随让利实体任务明确、经济复苏持续性确认以及半年报预期得到稳固，银行板块有望迎来拐点。

中信证券银行业团队称，近期银行板块利空依次落地，估值底部已逐步确认，配置空间逐渐出现。

聪明的资金摩拳擦掌准备在银行板块掘金。总体而言，虽然二季度上市银行新进股东数量不及一季度，但仍有大量资金精准加仓，特别是杭州银行、常熟银行、上海银行等或有新资金进入，成为新进股东。

据上海证券报资讯统计，今年二季度，杭州银行前三大流通股股东、第九大流通股股东分别增持该行1.37亿股、5051.92万股、1.44亿股、1648.02万股，占流通股比例分别为18.38%、11.69%、8.13%、2.12%。

这些新资金无疑是“聪明钱”。Wind数据显示，今年以来，杭州银行股价领涨银行板块，涨幅达46.07%，昨日股价对应PB为1.25倍，脱离“破净”队伍。

杭州银行半年报告显示，今年上半年，杭州银行实现营业收入128.54亿元，同比增长22.89%；减值损失前营业利润97.01亿元，同比增长25.21%；归母净利润40.68亿元，同比增长12.11%。

超预期的业绩源于杭州银行强劲的盈利能力。今年上半年，该行净息差为1.95%，同比逆势提升了0.18个百分点，带动当期该行利息净收入同比增长28.37%至92.85亿元。

与此同时，杭州银行资产质量改善明显，达到上市以来的最好状态。上半年末该行不良率下降至1.24%；拨备覆盖率也较年初上升67个百分点至384%。

常熟银行也很有代表性。作为小市值银行股的龙头，该行二季度前十大流通股东中，虽有股东减持，但加仓规模远超减持规模，同时也有新进的险资股东。从基本面看，虽然该行上半年因加大计提力度，净利润增速出现下降，但资产质量持续向好，不良率仅0.96%，且拨备覆盖率高达487.73%。昨日该行股价对应PB为1.36倍。