互联网巨头合并 停止烧钱止损盈利（2）

因此，今年以来，互联网龙头企业的合并案不断掀起高潮。3月，快的打车、滴滴打车宣布合并，在原快的打车CEO低调淡出的情况下，如今的滴滴出行估值超过165亿美元；4月，58同城网、赶集网宣布合并，且两者至今独立运营，联合CEO模式延续至今。投资人的“白手套”如何促成竞争双方合并？投资人与创始团队的利益如何平衡？哪些成功或失败案例可供后来者借鉴？

两个寒冬，资本不同

这几天，整个美团创始团队疲于奔命。历经四轮融资，美团总共也才七八家投资人，而大众点评投资人有20多家，如果再加上美团新一轮融资，要见的投资人达到70多个——每个投资人虽然不干预业务，但对知情权要求很高。

投资人最关心的，无疑是美团的盈利状况。

2012年，美团凭借团购业务的全国领先地位，一度实现盈利。2012年-2013年，美团的年增长大概是180%。在当时投资人的追捧下，美团迅速将业务线从团购拓展到电影票、酒店、外卖、机票，等等。随后，美团进入了长达3年的亏损期。

如果说，美团上一次盈利，凭借的是在团购的资本寒冬，凭借自身资本实力，“碾压”国内近千家团购网站。那么，这次“冬天”到来，美团让投资人产生了警觉。

熊猫资本合伙人李论提到，根据合并前夕的审计报告，美团每个月要烧掉6亿人民币，其中团购烧掉3亿，外卖1.5亿，电影票5000万，酒店业务5000万，其他还有些差不多加起来5000万。“这个合并案金额这么大，投资人必然要求查看每个月的月度报告，资本市场不好的时候，烧不动了。”李论认为，这是资本推动合并的一个主要原因——合在一起，可以停止烧钱，还能联手开拓新市场。

首先，潜在投资人已经很难担当大公司的“接盘侠”。在前几轮融资中，美团先后在前4轮融资中，分别获得由红杉资本、阿里巴巴、泛大西洋资本（D轮投资方未公布）的1000万美元、5000万美元、3亿美元、7亿美元融资，融资额水涨船高。清科分析师陈嘉君表示，外卖、团购都是千亿级市场，市场份额每提高1个百分点，资金消耗量极大，一轮轮融资下来，国内一级市场的互联网投资人中，能够动辄领投数亿元的投资人已经越来越少。