高盛：欧股高配 港股向好（7）

Source研究主管PaulJackson和研究助理AndrásVig表示，美元走强造成了近期大宗商品走软，但美元并不是唯一因素，预计原材料价格将进一步下跌。

目前最关键的问题是大宗商品抛售是否最终结束。值得注意的是，布伦特原油在2008年3月创历史新高146美元，当前低于57美元；黄金在2011年9月触及1900美元历史高位，当前1134美元；工业金属铜在2011年2月创历史新高10160美元，当前5480美元；铁矿石在2011年2月创历史新高192美元，当前仅高于51美元。

Jackson和Vig指出，价格大跌时人们往往会捡便宜，但此次大宗商品价格下跌应以超级周期为背景解读。近150年来，美国原油价格一直位于20美元至60美元区间。但无论油价上涨多少，都不可避免地回落，很多情况下直接跌至20美元。

他们指出，由于OPEC增产、美国原油库存上升以及伊朗重回全球油市，彭博社预计伊朗最终将使当前的日产量285万桶增加100万桶，这样以历史经验来看，油价仍可能下跌，