两会将引爆新主题行情 混改投资逻辑不变

一年一度的全国“两会”又将如期而至。市场在“两会”前后，往往表现强势，与此同时一些新的主题将被引爆，并成为2017年的投资主线。业内人士表示，地方“两会”或将折射出全国“两会”的会议精神，可从地方“两会”关键词推测今年“两会”热点。

其中，地方“两会”中频现的国企改革、“一带一路”、财税改革、医改、农业供给侧、PPP、自贸区等关键词或将成为全国“两会”重要议案，股市热点也将围绕着这些热词展开。

“‘两会’前应该有混改行情，市场一致预计一般会提前反应，‘两会’期间指数应该波动率会小一些，但超预期的政策会给对应的板块带来交易性机会。”2月22日盘后，对于即将召开的全国“两会”，深圳前海乾元资始总经理李宝对记者表示。

当天，混改标的概念股——中粮系旗下个股集体异动，预演“两会”混改行情。中粮生化（000930.SZ）早盘直线拉板，大单涨停，后冲高回落。中粮糖业（600737.SH）早盘最高亦上涨7%，中粮地产（000031.SZ）、国投中鲁（600962.SH）亦跟风上涨。

中粮集团2月20日表示，2017年集团将从“整合、品牌、混改”三处着手，深化改革。预计到2018年，中粮下属18家专业化公司全部混改，解决体制问题。

同样，浦银安盛基金亦预判“两会”或带来混改主题行情。其理由在于，当前国企改革进入深化的新阶段。随着国有资产流失、产权保护等问题相应的保障政策出台，联通、中石油、中船、国网等多家央企表示正在研究混改也印证混改正在提速，预计混改将成为深化国企改革的突破口与主战场。

“我们建议，投资者布局应关注有可能入选‘第二批’混改试点的企业：如铁路总公司、国家电网、中交集团及建筑类央企、中石油中石化以及地方混改。”浦银安盛基金认为。

混改行情逻辑

沪上一家基金公司基金经理称，混改被定调为“国企改革的重要突破口”，开年以来第一批七大领域混改试点央企纷纷发声力推改革，一些非试点单位亦将混改作为全年工作的重要内容。从改革进展看，军工、电信、油气内生改革动力强、改革进展速度较快。根据2016年“十项试点”经验，今年国企改革工作安排可能在“两会”前后出台，而混改必将成为着力重点。

对此，李宝对记者表示，对于混改行情的逻辑可以从生产力和生产关系两个方面解释。“生产力上，国企传统企业，周期性企业居多，叠加这轮供给侧改革和周期品的涨价，其业绩从2016年中旬开始出现了报复性反转，如钢铁、水泥、煤炭、玻璃、船舶、有色、机械、建筑等等。”李宝如是说。“从生产关系讲，混改会注入制度上的活力，从而提振市场的预期。”

李宝强调，当前，市场预期很一致且充分，表现在市场认为其是2017年重要大主线，且持续时间长。

凯石金融产品研究中心分析师万晓微也认同，“两会”混改主题行情将大概率上演。“鉴于混合所有制改革是国企改革的突破口，是国企改革的主攻方向。同时，A股向来具有政策刺激效应。可见，混改也将是‘两会’期间，甚至是全年重要的投资机会。”万晓微称。“混改革本质上是能够解决体制问题，放大国有资本的功能，因此相关股票才会上涨。混改思路明确的公司，更加能够受到市场的追捧。从混改涉及的公司来看，垄断企业数量较多。”

万晓微进一步表示，分类来看，公益类国企混改主要集中在水、电气、公共交通、公共设施等领域；重要行业的国企混改主要集中在国家安全、经济命脉等领域；商业类国企混改主要指引入其他国有资本或非国有资本，实现股权多元化等改革。

2016年12月召开的中央经济工作会议明确“混改是国改的突破口”，同时也明确，混改要在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大重点领域迈出实质性步伐，直指垄断性行业。而国资委进一步圈定民航、电信、军工三个行业作为垄断改革的重点。